美联储，重磅来袭！关税，重大变数！

特朗普的关税政策变数仍(réng)在。

本周，全球市场即将面临一系列考验。其中(qízhōng)，最大的不确定性来自于特朗普政府的关税(guānshuì)政策(zhèngcè)。美国联邦巡回上诉法院（CAFC）将在6月9日之前听取双方意见，并在未来几天内裁定是否永久推翻美国国际贸易法院(fǎyuàn)（CIT）阻止特朗普“对等关税”的裁决。

与此同时，美联储降息(jiàngxī)预期的变化也持续扰动(rǎodòng)美股市场。根据日程安排，周三公布的美国5月消费者物价指数（CPI）报告，或(huò)将为市场观察美联储未来的货币政策走向提供线索。

本周另一大看点是苹果年度开发者大会（WWDC 2025），这场活动将于美东时间(shíjiān)周一拉开帷幕。有分析称，此次发布会恐怕无法打消(dǎxiāo)市场对苹果在人工智能方面落后(luòhòu)的担忧，AI方面的更新有限，Siri或将继续跳票(tiàopiào)。

本周即将公布的一系列经济数据以及关税政策的不确定性，将给美股市场带来(dàilái)(dàilái)考验，甚至对全球金融市场都将带来不确定风险。

其中，最大的变数无疑是特朗普政府的关税政策。据悉，美国联邦巡回上诉法院将在6月9日(rì)之前听取双方意见，并(bìng)在未来几天内裁定是否(shìfǒu)永久推翻美国国际贸易法院阻止特朗普“对等关税”的裁决。

回顾此前，美国联邦巡回上诉法院5月29日批准(pīzhǔn)特朗普政府的请求，暂时搁置美国国际贸易法院此前做出的禁止执行特朗普政府依据(yījù)《国际紧急经济权力法》对多国加征关税(guānshuì)措施的行政令的裁决。

分析称，无论裁决结果如何，该案件仍可能提交至最高法院，从而推迟最终裁决。特朗普政府(zhèngfǔ)早些时候(zǎoxiēshíhòu)向该上诉法院表示，如果禁止关税执行的裁决不能被迅速暂停，政府将(jiāng)最早于30日向最高法院寻求(xúnqiú)紧急帮助。

另外，投资者还在(zài)密切关注特朗普力推的“大而美”法案，该法案正在参议院审议(shěnyì)。

华尔街正在评估这项立法将对经济增长(zēngzhǎng)产生多大刺激作用，但与此同时也担心该法案将进一步扩大美国财政(cáizhèng)赤字。最近(zuìjìn)几周，美国财政可持续性已成为市场核心关注点之一。

美国财政部(měiguócáizhèngbù)将于本周(yúběnzhōu)进行国债拍卖，周二将拍卖580亿美元的3年期(niánqī)国债；周三将拍卖390亿美元的10年期国债；周四将拍卖220亿美元的30年期国债。

宏观数据方面，即将于周三（6月(yuè)11日）公布的(de)美国5月消费者物价指数（CPI）报告，或将为评估关税影响提供线索，尤其是在(zài)市场对美国通胀反弹保持高度警惕的背景下。

经济学家普遍认为，美国5月(yuè)CPI报告将开始(kāishǐ)反映关税政策的影响，预计(yùjì)5月CPI同比将从4月份的2.3%涨至2.5%，核心CPI同比或将从4月份的2.8%涨至2.9%。

最近公布的5月(yuè)ISM服务业PMI中，美国商业活动和新订单双双暴跌，而价格支付(zhīfù)指数却飙升至30个月高点，重燃华尔街对(duì)美国经济陷入滞胀的担忧。

美联储最新报告指出，过去六周美国经济活动有所(yǒusuǒ)放缓，招聘减速(jiǎnsù)，消费者与企业对关税引发的价格上涨感到忧虑。

美国圣路易斯联邦储备银行行长(yínxíngxíngzhǎng)阿尔韦托·穆萨莱姆近日就关税对通胀的(de)潜在影响发表重要观点。他指出，关税措施(cuòshī)可能在未来一至两个季度内推高消费者价格指数。

据悉，穆萨莱姆对关税引发(yǐnfā)持续通胀的(de)可能性持谨慎态度。他认为这种(zhèzhǒng)可能性为“五五开”，意味着关税对价格的长期影响存在不确定性。

5月CPI报告将成为美联储6月利率(lìlǜ)(yuèlìlǜ)会议前的最后几项重要数据之一。市场普遍预计(yùjì)，美联储本次会议将维持利率不变，但交易员们已开始押注美联储下半年将进行两次25个基点的降息。

据CME“美联储(měiliánchǔ)观察”，美联储6月(yuè)维持利率不变的概率为99.9%，降息(jiàngxī)25个基点的概率为0.1%；美联储7月维持利率不变的概率为83.4%，累计降息25个基点的概率为16.5%。

在上周五（6月6日）的(de)非农报告发布后，花旗集团的经济学家将美联储下次降息的预期时间从(cóng)7月份推迟至9月份。

Freedom Capital Markets全球首席策略师杰伊·伍兹表示：“如果通胀数据比市场在(zài)关税担忧下的(de)预期更温和，那么这也可能成为推动美股市场测试历史(lìshǐ)高点的催化剂。”

本周另一大看点是苹果年度开发者大会（WWDC 2025），这场(zhèchǎng)活动将于美东时间(shíjiān)周一午后1点（北京(běijīng)时间10日凌晨1点）拉开帷幕。

苹果将发布为iPhone、iPad、Mac、Apple TV和Apple Watch重新设计(shèjì)的(de)软件界面，并对Vision Pro头显(tóuxiǎn)进行一些较小的调整。

本次大会宣传语为“Sleek peek（惊鸿一瞥）”，媒体(méitǐ)推测(tuīcè)，这可能暗示苹果操作系统将迎来前所未有的视觉设计(shèjì)变革，届时iOS 19、iPadOS 19和macOS 16一同发布。

媒体分析称，此次发布会恐怕无法打消市场对苹果在人工智能方面落后的担忧，这次活动将(jiāng)更侧重于iOS操作系统的设计和生产力方面的增强(zēngqiáng)功能，AI方面的更新(gēngxīn)有限，Siri或将继续跳票。对开发者来说(láishuō)，最重要的AI相关(xiāngguān)更新是苹果首次开放其基础大语言模型，允许第三方开发者利用同一技术构建AI功能。

在WWDC 2024高调发布Apple智能之后，WWDC 2025在人工智能领域(lǐngyù)的(de)策略预计将展现出更为谨慎和渐进的姿态。尤其是在大幅升级且更智能的Siri，已经确认推迟，部分核心功能的上(shàng)线(shàngxiàn)时间甚至可能要到(dào)2026年或更晚。因此可以预期的是，苹果不会再在今年的WWDC上做出过于激进的承诺了。